“겹겹이 쌓인 악재” SK하이닉스 주가 크게 흔들릴 수 있다는데

최근 잘 달리던 SK하이닉스를 둘러싸고 주가 변동성을 키우는 악재성 경고가 기습적으로 등장해 눈길을 끈다.

지난 9월 14일 주가가 6.35% 급락한 이후 증권가에서는 하반기 실적 눈높이를 낮춰야 한다는 목소리가 나왔다.

강력한 AI와 HBM 모멘텀은 유지되고 있으나 치열해진 경쟁 구도와 메모리 가격 변수로 주주들의 긴장감이 고조되고 있다.

글로벌 메모리 시장의 주도권 다툼에서 경쟁사들의 추격 속도는 한층 빨라진 상황이다.

트렌드포스 집계에 따르면 2026년 1분기 DRAM 매출 점유율은 삼성전자 38.5%, SK하이닉스 28.8%, 마이크론 22.4%를 기록했다.

여기에 마이크론이 엔비디아 향 HBM4 출하를 확대하면서 독주 체제였던 HBM 시장의 경쟁 압박도 심화되고 있다.

실제로 BNK투자증권은 메모리 가격 상승세의 둔화와 원화 강세를 이유로 실적 기대치를 하향 진단했다.

하이퍼스케일러들의 AI 투자 속도가 조절될 수 있다는 지적까지 더해져 투자 심리를 더욱 위축시켰다.

하지만 일부 증권사들은 HBM4 가격 프리미엄과 견조한 AI 수요를 근거로 목표주가를 유지해 시각이 엇갈린다.

결국 주가가 하반기 반등 기틀을 마련하려면 범용 DRAM 가격 동향과 마이크론의 HBM4 물량 확대를 살펴야 한다.

경쟁사들의 추격이 실제 SK하이닉스의 이익 전망치 하향으로 이어지는지가 향후 주가의 핵심 갈림길이다.

주주들은 단기 폭락을 지레 단정하기보다 실제 고객사 납품 실적과 수급 지표를 면밀히 점검해야 하는 시점이다.

SK하이닉스 하반기 실적 모멘텀은 마이크론의 HBM4 영토 확장과 AI 빅테크의 설비투자 규모에 직결되어 있다.

한국시간 10월 1일로 예정된 마이크론의 실적 발표에서 확인될 HBM4 출하량과 고객 확대 범위가 핵심 분수령이다.

경쟁사의 추격 속도가 SK하이닉스의 수익성을 훼손하는지 단서가 확인될 때까지 섣부른 판단을 유예하고 관망할 필요가 있다.

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