금융지주, ‘포용적·생산적 금융’ 정책을 경영 리스크로 지목

파이넨스투데이 2026.05.15

주요 금융지주들이 정부의 생산적·포용적 금융 확대 정책을 올해 경영상의 주요 위험 요인 중 하나로 꼽은 것으로 확인됐다. 국내 공시에서는 언급하지 않았던 잠재적 부실 우려를 미국 증권거래위원회(SEC) 신고서에는 명시한 것이어서 금융권 안팎의 관심을 끌고 있다.

14일 금융권에 따르면 KB·신한·우리금융지주는 지난달 말 뉴욕증권거래소(NYSE)에 제출한 2025회계연도 사업보고서에서 ‘포용적 금융’과 ‘생산적 금융’ 정책을 투자 위험 요소로 새롭게 추가했다. 이는 지난해 보고서에는 없던 내용으로, 올해 들어 처음 등장한 것이다.

KB금융은 보고서에서 “한국 정부가 저소득층 및 취약계층의 대출 접근성을 높이는 포용적 금융 정책을 실행했다”고 소개하며, “이로 인해 고객의 채무불이행 위험이 높아질 수 있는 방향으로 사업 관행을 조정해야 할 수도 있다”고 진단했다. 이는 결국 연체율 상승과 자산건전성 악화로 이어질 수 있다는 우려를 담은 것이다. 신한금융 역시 거의 동일한 문구를 통해 정책 대응 과정에서 발생할 수 있는 건전성 저하 가능성을 투자 위험 요소로 명시했다.

우리금융은 한발 더 나아가 가계 대출 위주에서 벗어나 특정 전략 산업에 자금을 공급하는 ‘생산적 금융’을 구체적으로 지목했다. 우리금융은 “정책 추진에 따라 원래라면 지원하지 않았을 부문에 금융 지원을 해야 할 수도 있다”며 “의도치 않은 비용이나 손실을 부담하게 될 수 있고, 순이자마진(NIM) 압박과 대출 부실 위험이 증가할 수 있다”고 경고했다.

이러한 솔직한 평가는 금융감독원을 통해 공시된 국내용 사업보고서에는 포함되지 않았다. 국내 보고서에서는 정부 정책에 대한 직접적인 리스크 언급을 피했지만, 미국 현지 보고서의 ‘투자 위험 요소(Risk Factors)’ 항목에는 의례적으로 나열하는 형식을 빌려 우려를 드러낸 것이다. 금융권 관계자는 “당국의 강력한 상생 금융 기조 탓에 국내에서는 함구하고 있지만, 해외 투자자들에게는 실제 경영 현장에서 느끼는 건전성 악화에 대한 우려를 우회적으로 전달한 것 같다”고 분석했다.

이는 금융지주들이 국내외 투자자에게 서로 다른 메시지를 전달하고 있다는 점에서 의미가 크다. 국내에서는 정부 정책에 협조하는 모습을 강조하면서도, 해외에서는 투자자 보호 차원에서 잠재적 위험을 명시하는 이중적 태도를 보이고 있는 셈이다. 특히 미국 SEC 보고서는 글로벌 투자자들이 기업의 리스크를 판단하는 핵심 자료이기 때문에, 금융지주들이 정책 리스크를 구체적으로 언급한 것은 향후 투자자들의 평가에도 영향을 줄 수 있다.

전문가들은 금융지주들이 정부 정책에 따라 대출 포트폴리오를 조정할 경우, 단기적으로는 사회적 가치 창출에 기여할 수 있지만 장기적으로는 건전성 악화와 수익성 저하로 이어질 수 있다고 지적한다. 특히 저소득층·취약계층 대출은 연체율이 상대적으로 높아질 가능성이 크고, 특정 산업에 대한 집중 지원은 경기 변동에 따라 부실 위험을 키울 수 있다는 것이다.

금융권 내부에서는 “포용적 금융과 생산적 금융은 정책적으로는 의미가 있지만, 은행 입장에서는 위험 관리가 더 어려워진다”는 목소리가 나온다. 실제로 최근 몇 년간 금융당국은 금융지주들에게 사회적 책임을 강조하며 중소기업·취약계층 지원을 확대하도록 요구해 왔다. 그러나 은행들은 수익성 악화와 자산 건전성 저하를 우려하며 내부적으로는 부담을 느끼고 있다.